Son valores NFT: comprensión del panorama regulatorio
Con los NFT ganando popularidad como coleccionables digitales únicos y oportunidades de inversión, comprender si se encuentran dentro del marco regulatorio de los valores es una consideración importante. Este artículo profundiza en el concepto de NFT como valores y proporciona información sobre la prueba de Howey, un marco legal utilizado para evaluar si una inversión califica como un valor.
La prueba de Howey
Contenidos
La prueba de Howey, que lleva el nombre de un caso histórico de la Corte Suprema de EE. UU., es ampliamente utilizada por las autoridades reguladoras, incluida la Comisión de Bolsa y Valores (SEC), para determinar si un contrato de inversión debe clasificarse como un valor. La prueba consta de cuatro criterios:
Inversión de dinero: Este criterio examina si las personas están invirtiendo dinero, activos o criptomonedas con la expectativa de recibir un rendimiento.
Empresa común: Una empresa común se refiere a una inversión en la que varios inversores juntan sus recursos y el éxito de la inversión depende de los esfuerzos de los demás.
Expectativa de ganancias: La expectativa de utilidades es un elemento esencial del Test de Howey, que considera si los inversionistas anticipan ganancias financieras, ya sea a través de revalorización del capital o dividendos, como resultado de su inversión.
Derivado de los esfuerzos de otros: Este criterio se centra en la medida en que los inversores confían en los esfuerzos de un tercero, como una empresa o un promotor, para generar beneficios a partir de su inversión.
Si una inversión cumple con los cuatro criterios de la prueba de Howey, se considera un valor y está sujeta a las regulaciones de valores.
Ejemplos de NFT como valores
Ciertos tipos de NFT exhiben características que se alinean con la definición de valores según la prueba de Howey. NBA Top Shot, una plataforma que permite a los usuarios comprar, vender e intercambiar tarjetas digitales de jugadores de la NBA, es un ejemplo de ello. Estas tarjetas comerciales digitales, representadas como NFT, pueden considerarse valores ya que poseen los elementos de un contrato de inversión: una inversión de dinero, una empresa común, una expectativa de ganancias y confianza en los esfuerzos de la plataforma NBA Top Shot.
The Bored Ape Yacht Club es una colección de 10,000 NFT únicos que representan personajes de simios. Si bien la propiedad de estos NFT no garantiza explícitamente los rendimientos financieros, otorgan acceso a beneficios exclusivos. Como resultado, los NFT de Bored Ape Yacht Club pueden exhibir características de contratos de inversión, lo que podría caer dentro del ámbito de las regulaciones de valores.
CryptoKitties, un juego popular en el que los usuarios recolectan, crían e intercambian gatos digitales, es otro ejemplo de NFT que podría clasificarse como seguridad. La adquisición de CryptoKitties implica una inversión de dinero, una expectativa de ganancias a través del comercio o la cría de gatos valiosos, y una confianza en la tecnología y el mercado de la plataforma subyacente.
Ejemplos de NFT que no son de seguridad
Si bien algunos NFT pueden calificar como valores, numerosas categorías de NFT no cumplen con los criterios establecidos por la prueba de Howey y se consideran no valores. El arte digital, por ejemplo, abarca obras de arte que existen únicamente en forma digital. Si bien el arte digital se puede comprar y vender como un NFT, no se considera inherentemente como un valor, ya que no implica una inversión con la expectativa de obtener ganancias derivadas de los esfuerzos de otros.
Los coleccionables son otra categoría que normalmente cae fuera de la definición de valores. Estos artículos son buscados por su singularidad y significado histórico, en lugar de ser vistos como inversiones con una expectativa de rendimiento financiero.
Los bienes raíces virtuales, que se refieren a terrenos que existen dentro de mundos virtuales o metaversos, son otro ejemplo de NFT que normalmente no califican como valores. Si bien los bienes inmuebles virtuales se pueden comprar y vender como NFT, generalmente no se consideran un valor. La propiedad de un terreno virtual en un mundo virtual no suele implicar una inversión de dinero con la expectativa de obtener ganancias derivadas de los esfuerzos de otros.
La complejidad de la clasificación NFT
Determinar si un NFT debe clasificarse como un valor no siempre es sencillo. Cada proyecto de NFT y sus tokens asociados deben evaluarse caso por caso para determinar si cumplen con los criterios descritos en la Prueba de Howey Factores como el propósito del NFT, los términos de la venta, la estructura de inversión subyacente , y el nivel de control ejercido por el emisor pueden afectar la clasificación.
La clasificación de los NFT como valores puede tener implicaciones regulatorias significativas. Los valores están sujetos a diversas reglamentaciones, incluidos los requisitos de registro, las obligaciones de divulgación y las disposiciones contra el fraude. Además, las plataformas que facilitan la negociación o venta de valores NFT considerados pueden estar sujetas a obligaciones de licencia y cumplimiento.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que las autoridades reguladoras, incluida la SEC, no han brindado una guía integral que aborde específicamente la clasificación de los NFT como valores. La naturaleza evolutiva de las NFT y el ecosistema blockchain más amplio presentan desafíos únicos en la aplicación de las regulaciones de valores tradicionales a estos activos digitales.
Dadas las posibles implicaciones regulatorias, los participantes del mercado, incluidos los creadores, plataformas e inversores de NFT, deben considerar cuidadosamente las consideraciones legales y las obligaciones de cumplimiento. Contratar a un asesor legal con experiencia en leyes de valores y tecnologías emergentes de blockchain puede ayudar a navegar el complejo panorama regulatorio y garantizar el cumplimiento de las regulaciones aplicables.
Protección del inversor
La clasificación de los NFT como valores no es únicamente una cuestión de cumplimiento normativo; también sirve al propósito de protección del inversor. Las regulaciones de valores están diseñadas para salvaguardar a los inversores mediante la promoción de la transparencia, la prevención de actividades fraudulentas y la garantía de mercados justos y equitativos.
A medida que el mercado de NFT continúa expandiéndose y evolucionando, es probable que las autoridades reguladoras analicen proyectos que exhiben características de valores. Los participantes del mercado deben priorizar la protección de los inversores proporcionando información clara y precisa sobre los NFT que ofrecen, incluidos los riesgos asociados y los rendimientos potenciales.
Conclusiones
La clasificación de los NFT como valores es un asunto complejo y en evolución. Si bien algunos NFT pueden cumplir con los criterios descritos en la Prueba de Howey y ser considerados valores, muchos otros no lo hacen. La determinación depende de varios factores, incluido el propósito de la NFT, los términos de la venta y la estructura de inversión subyacente.
Por lo tanto, es importante comprender las implicaciones regulatorias y las obligaciones de cumplimiento asociadas con los NFT como valores. A medida que el panorama regulatorio continúa desarrollándose, mantenerse informado es esencial para navegar en este mercado en rápida evolución y garantizar el cumplimiento de las regulaciones aplicables.
No, no todos los NFT son valores. Los NFT que son puramente arte digital, coleccionables o activos virtuales sin características de inversión o dependencia de los esfuerzos de otros no pueden clasificarse como valores.
Ciertos tipos de NFT podrían considerarse valores si cumplen con los criterios descritos en la Prueba de Howey, como los NFT vinculados a oportunidades o proyectos similares a inversiones donde las ganancias se derivan de los esfuerzos de otros.
La prueba de Howey es un marco legal utilizado para evaluar si un contrato de inversión califica como un valor. Considera factores como la inversión de dinero, la empresa común, la expectativa de ganancias y la confianza en los esfuerzos de otros.
El panorama regulatorio para los valores NFT aún se está desarrollando, con autoridades como la SEC monitoreando de cerca el espacio. Los participantes del mercado deben mantenerse informados sobre las actualizaciones y cambios regulatorios.
Los NFT clasificados como valores están sujetos a diversas regulaciones, incluidos los requisitos de divulgación, las normas antifraude y el posible registro ante las autoridades reguladoras.
Un valor es un contrato de inversión que proporciona propiedad o participación accionaria en una empresa o entidad. Los valores están sujetos a las regulaciones aplicadas por la Comisión de Bolsa y Valores (SEC).
Para navegar por el mercado de NFT y garantizar el cumplimiento de las regulaciones, las personas deben mantenerse informadas sobre los desarrollos legales, buscar asesoría legal cuando sea necesario, realizar la diligencia debida y cumplir con las leyes de valores aplicables.
Los participantes del mercado involucrados en valores NFT deben comprender y cumplir con las leyes y regulaciones de valores aplicables, buscar orientación legal, garantizar divulgaciones adecuadas y conocer los posibles requisitos de licencia.
Los ejemplos de NFT que podrían clasificarse potencialmente como valores incluyen tarjetas comerciales NBA Top Shot, CryptoKitties y membresías en comunidades exclusivas de NFT como Bored Ape Yacht Club.
